川普有90天达成150贸易协议,金融市场并不买账

MeiTai

特朗普有90天时间达成150项贸易协议,金融市场并不买账

CNN 大卫·戈德曼

唐纳德·特朗普总统及其顾问表示，这一直是他们的计划：通过宣布天文数字般的高额关税吓唬世界，让各国坐到谈判桌前，并且——除了中国——在美国在全球范围内制定新的贸易协定时放弃最严厉的贸易壁垒。

但特朗普暂停征收实际上从未实现互惠的“互惠”关税 90 天，这让他的政府只有三个月的时间与数十个据称正在排队谈判的国家达成极其复杂的贸易协议。

金融市场对此并不买账。随着波动性飙升，股市大幅波动。包括石油、债券和美元在内的其他市场也发出了明确的信号，对特朗普能否成功实施这一政策深表怀疑。

股票

在周四再次大幅抛售之后，股市目前显得较为平静，并在周五强劲上涨。

道琼斯指数午后上涨近700点，涨幅1.7%。标准普尔500指数上涨1.8%，纳斯达克指数上涨1.9%。波士顿联邦储备银行行长苏珊·柯林斯周五对英国《金融时报》表示，如果出现金融市场危机迹象，央行将介入支持金融市场，这提振了市场。

但股市投资者一直如履薄冰，特朗普政府任何关于关税的声明都可能引发股市暴涨或暴跌。例如，周四特朗普政府澄清了其制定中国145%高额关税的计算方法后，股市暴跌。此前，华尔街原本认为该关税是125%。道琼斯指数大幅下跌，一度跌逾2000点。

在道琼斯工业平均指数129年的历史中，该指数收盘上涨或下跌至少1000点的次数仅有31次。其中四次发生在过去一周。

尽管特朗普宣布缓和态度后，股市周三出现历史性上涨，但目前股价仍远低于总统 4 月 2 日提出“解放日”关税计划之前的水平。

债券

债券市场表现异常。

通常情况下，债券价格在动荡时期会上涨。美国国债历来被认为是最安全的资产，因为它得到了美国政府的充分信任和信用支持。

但债券价格不但没有上涨，反而下跌。

这主要是因为投资者对美国贸易政策失去了信心，他们担心美国遭受的损害可能比特朗普关税政策所针对的国家还要严重。正如摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周一在致股东的年度信中所说，特朗普的“美国优先”政策可能会疏远其最重要的合作伙伴，并损害美国在世界上的特殊地位。

与价格走势相反的美国国债收益率周五飙升至4.5%以上。本周早些时候，该收益率还低于4%。这对市场而言是一次巨大的波动。收益率上升可能会损害美国经济，因为许多消费贷款与收益率密切相关。

花旗分析师在周五的报告中表示：“从历史角度来看，利率上调的速度非常快，并没有给在动荡市场中寻找避风港的投资者带来任何安慰。”

根据彭博美国国债总回报指数，美国国债本周的走势与 2019 年以来一致，当时纽约联邦储备银行不得不介入并购买美国国债，以降低流动性紧缩导致的收益率飙升。

Truist Advisory Services 固定收益董事总经理 Chip Hughey 表示：“当前的市场状况不需要美联储干预，但美联储官员可能会密切关注市场运作。”

戴蒙周五在财报电话会议上表示，他预计美国国债市场将出现“混乱”，从而导致美联储采取干预措施。

戴蒙表示：“他们现在不会这么做……当他们开始有点恐慌时他们就会这么做。”

石油

石油市场的交易情况就像我们即将陷入衰退一样。

由于投资者担心特朗普的贸易政策可能会削弱旅行、航运和运输的需求（所有这些都需要燃料），过去几周油价大幅下跌。

美国原油价格周五跌破每桶60美元，接近四年低点，随后略有回升。全球基准布伦特原油价格一度徘徊在每桶63美元左右，为2021年4月以来的最低水平，随后也略有上涨。

据路透社 报道，美国能源部长克里斯·赖特告诉记者，作为特朗普就伊朗核计划进行谈判的一部分，美国可能停止伊朗石油出口，随后油价周五上涨。

近年来，油价一直是经济衰退的主要指标。2008年大衰退爆发时，油价首次突破每桶100美元，随后暴跌。疫情期间，油价首次跌至负值，原因是石油供应过剩严重，贸易商不得不向仓储设施付费，以将手中多余的石油运走。

美元

美元周五跌至三年来的最低水平。这与关税实施后人们的预期完全相反。

通常，关税会提高当地货币的价值，因为它鼓励居民购买国产商品而不是外国商品，与其他货币相比，他们的货币价值更高。

但货币交易员已经抛售美元，因为他们认为美国将首当其冲地受到特朗普贸易战的影响，最终变得比征收关税之前更加虚弱。

周五，美元兑欧元汇率跌至2022年以来的最低水平，衡量美元兑一篮子货币汇率的美元指数继周四下跌2%后，周五又下跌了0.8%。这在货币交易领域都是巨大的波动。

RSM首席经济学家乔·布鲁苏拉斯表示：“由于对美国资产失去信心和信誉，投资者和各国央行正在抛售美国国债和美元。金融混乱是有代价的。”

与此同时，金价周五飙升至每盎司3200美元的历史高位。金价今年迄今已上涨逾21%，并创下自1986年以来的最佳季度表现。在经济和政治不确定性的背景下，黄金被视为避风港。

贸易协议

尽管金融市场对特朗普政府能否挽救自己创造的与全球所有150个国家达成双边贸易协定的机会抱有极大怀疑，但特朗普政府仍然保持乐观。

美国财政部长斯科特·贝森特本周表示，已有70多个国家请求与美国代表会面，以达成一项协议，使其摆脱特朗普惩罚性关税的束缚。尽管美国政府没有透露与哪些国家进行谈判的细节，但表示将优先考虑韩国和日本等盟友。

但贸易协议极其复杂，通常需要数年而非数月的谈判时间。即使特朗普在短时间内与所有这些国家进行贸易谈判——无论是正式协议还是构成协议框架的协议书——中国作为全球最大出口国，仍然是一个不容忽视的问题。

美国对华关税目前至少达到145%，中国周五也以125%的关税予以反击。这将对全球最大的两个经济体造成巨大损害，双方都表示不愿退缩。

中国一直表示对谈判持开放态度，但希望以受尊重的方式进行。据一位知情人士透露，中国无视美国不要提高关税的警告。

与此同时，经济学家们对特朗普突然改变态度无动于衷。尽管谈判达成的贸易协定无疑对经济有利，但华尔街经济学家认为，大部分损害已经造成。惩罚性的10%普遍关税仍在实施，汽车关税、墨西哥和加拿大部分商品关税以及钢铁和铝关税也仍在实施。

这就是为什么摩根大通和高盛表示，美国和全球经济今年陷入衰退的可能性基本上是抛硬币的概率。